分析师Malcolm Penn 暗示，在疫情振作之后，咱们正处于阑珊的底部。他称之为“黄金交叉冲突”麻豆，这将带来一段考究的增遥远。黄金交叉冲突是指绿色 3/12 弧线冲突蓝色 12/12 弧线。相通，这是顾虑和逻辑。库存是顾虑中一个更大的成分，这是触底的雄伟部分，消费了疫情清寒急躁酿成的多余库存。

请记着，在 2023 年底，预测者预测 2024 年将杀青两位数增长。台积电还预测行业将杀青两位数增长（10%），台积电收入增长将是行业增长的两倍以上。如今，台积电的收入增长了 30%，我合计本年剩余时期里，这一趋势将不绝下去，当更多客户使用 N3 HVM 时，2025 年的情况总共会更好。

可怜的是，新年龄后，半导体行业从 2023 年第四季度的 +8.4% 增长率跌至 2024 年第一季度的 -5.7%，这让预测者不得不从头退换预测。2024 年第二季度以 +6.5% 的增长率强势追忆，让预测者大吃一惊。自当时以来，咱们一直十分乐不雅地预测 2024 年的收入将杀青两位数增长。

Malcolm的预测公式商量了四个方面：

正如Malcolm所讲授的那样，经济决定了咱们不错购买什么。这意味着消费者和供应商（成本支拨）。在我看来，单元出货量至关雄伟，因为这是咱们本体购买的，但从财务预测的角度来看，这个数字取决于库存。据Malcolm说，咱们当今仍有多余库存，仍在计帐中。单元出货量对我来说是一个雄伟主义，比平均售价（ASP）大得多，平均售价是咱们出售芯片的价钱（供需对比）。鉴于东谈主工智能上升和过高的 GPU 价钱（Nvidia），我合计这个数字是东谈主为夸大的。晶圆厂产能对我来说亦然一个雄伟成分。半导体行业的晶圆厂旁边率经常平均为 80%-90%。在疫情期间，订单被取消，然后又从头运转，因此一些晶圆厂的旁边率反弹至 100% 以上，然后回落至 60-70%。今天我读到，平均产能旁边率正在回升至 80%-90%，我信服 2024 年剩余时期和 2025 年的情况将会如斯。

我最大的担忧是产能多余，我夙昔也提到过。要是你望望 2022 年和 2023 年的新闻稿，就会发现晶圆厂诞生辩论依然失控。这的确是一场武备竞赛。我把这痛恨于英特尔，因为 IDM 2.0 辩论包括巨大的增长和晶圆厂诞生，其余的代工场也纷纷效仿。咱们还谢寰球各地进行回流，在我看来，这更像是一个政事问题。实践依然到来，是以晶圆厂诞生将缩减，但中国在半导体引诱上的支拨仍然过高（占公共总成本支拨的 50% 以上）。Malcolm在他的更新中更详备地先容了这少量。

瞻望明天麻豆，Malcolm更新了他对 2024 年半导体行业增长 15% 和 2025 年增长 8% 的预测。咱们将在第三季度听取其他预测东谈主士的办法，但我猜他们本年将罢黜Malcolm的两位数增长，并在 2025 年回落到平素的半导体行业个位数增长，总共如斯。