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作家丨桑榆
继蜜雪冰城以千亿市值冲破港股“破发魔咒”后，霸王茶姬以“好意思股茶饮第一股”的姿态递交招股书，试图用“东方茶”重构全球本钱商场对考取浮滥品牌的透露。
限制2024年，其GMV达295亿元，门店数两年翻6倍至6440家，净利润率20.3%的亮眼数据，不仅刷新行业记载，更揭示了新茶饮从“限制内卷”向“价值深耕”的转型逻辑。
解码霸王茶姬逆势狂飙的“三高模子”
从招股书来看，在茶饮行业无边堕入“开店即亏本”的困局时，霸王茶姬的财务数据号称“反学问”。
数据自大，霸王茶姬2022年、2023年、2024年营收永诀为4.92亿元、46.4亿元、124亿元（约17亿好意思元）。
霸王茶姬的收入主要来自加盟店的收入，2024年来自加盟店的收入116亿元（约15.93亿好意思元），占营收的比例为93.8%；来自自营门店的营收为1.06亿元，占比为6.2%。
2022年、2023年、2024年，其全球门店数永诀为1087家、3511家、6440家。这杰出于在当年2年技艺，霸王茶姬的门店数目翻了6倍。
图源来自招股书
其中，霸王茶姬在新一线和二线城市的门店越过3000家，高于其在三四线城市的门店数目。密集的高线城市布局，霸占了绝大无数的品牌势能高地，好的位置带来较高的流量和品牌效应，让霸王茶姬在更多顾主心智中成第一顺位的选拔。
在猛踩油门的同期，闭店率却极低。2023年和2024年，闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。较低的闭店率也印证了加盟商生态的健康性。
不仅如斯，在门店密度激增的情况下，其单店月均GMV仍高达51.2万元，净利润率踏实在20.3%，两项缱绻均位列行业第一梯队。
况兼www.26uuu.com，在行业无边因价钱战堕入“增收不增利”困局时，霸王茶姬2022年至2024年的毛利率逐年升高，2024年的毛利率达到51.5%，同期的净利润率更是达到20.3%。
这收货于其“超等单品”策略（91%的GMV来自原叶鲜奶茶）与供应链效果优化。而霸王茶姬原叶鲜奶茶的告捷，也带动了轻乳茶品类的崛起。其在险峻游的创新，如茶叶产业链的升级、自动制茶拓荒的普及等，王人不同进度地引颈了品类的发展。
此外，自2020年起，霸王茶姬接踵得到了包括复星集团、XVC等机构在内的天神轮投资；零散是在2023年得到好意思国对冲基金Coatue的投资后，霸王茶姬的估值更是飙升至30亿元。
这一系列本钱运作不仅为霸王茶姬注入了刚劲的发展能源，也为其品牌价值的普及和商场推广策略的实践提供了坚实的财务基础。
总体来看，在茶饮行业深陷“限制陷坑”确当下，霸王茶姬以高增长、高盈利、高踏实的事迹发扬，冲破了“开店即内卷”的行业魔咒。
大单品政策的破局之谈，
九儿 巨乳从“伯牙绝弦”到“品类立异”
深入来看，限制推广仅是状态，竟然撑抓其事迹传说的，是荫藏在菜单背后的超等单品政策——以“伯牙绝弦”为代表的原叶鲜奶茶，正在复刻好吃可乐的“大单品统率限定”。
这款年销超6亿杯的爆品，通过顺次化配方、文化瑰丽植入和供应链垂直整合，将复杂的考取茶饮滚动为可全球复制的工业级居品。
但霸王茶姬的贪念不啻于此：从对标星巴克拿铁的Tea Latte，到探索纯茶商场的Teaspresso，一场以咖啡为镜的“茶饮品类立异”决然拉开帷幕。
招股书披露，霸王茶姬正以咖啡为原来构建居品矩阵，通过品类创新，开启咖啡的“茶饮三部曲”。其中Tea Latte（原叶鲜奶茶）：对应拿铁，主打众人商场；Teaspresso（现萃茶）：肖似好意思式咖啡，聚焦纯茶意思意思者；Teapuccino（奶盖茶）：对标卡布奇诺，强化口感头绪。
这一策略不仅缩短浮滥者透露成本，更通过品类细分霸占增量商场。
再是进行供应链立异，从“手工制作”转向“智能工场”。霸王茶姬的自动化制茶拓荒可将出杯技艺压缩至8秒，加盟商状态下，单店日净利润可达6000元，薪金周期短于行业均值。
况兼，霸王茶姬与茶百谈招引拓荒的供应链公司，进一步整合上游茶园与分仓物流，造成“轻钞票+高盘活”的护城河。
全盘来看，霸王茶姬的事迹传说，骨子是一场“居品顺次化”与“供应链工业化”的共振：以“伯牙绝弦”为中枢的超等单品，通过年销6亿杯的限制效应摊薄成本，以8秒出杯的自动化拓荒普及效果，重复与茶百谈的供应链定约，构建了“大单品-高坪效-强供应链”的闭环。
文化出海的本钱叙事，
从“中国茶饮”到“全球谈话”
仅仅，霸王茶姬的终极标的不啻于成为“茶饮界的星巴克”，招股书中“CHA”的股票代码已露馅其贪念，它大略正试图将中国茶从一种浮滥品升维为全球通行的文化瑰丽。
全球化布局上，限制2024年底，霸王茶姬在国外共有156家门店，粉饰地区包括马来西亚、新加坡、泰国。况兼，2025年霸王茶姬琢磨在中国和全球领域内新开1000至1500家门店。
图源来自霸王茶姬官方
不仅如斯，霸王茶姬还从东南亚考研田转向北好意思商场进行破冰。据了解，霸王茶姬的北好意思首店行将在4月份落地洛杉矶，剑指星巴克“腹地”。这一策略与蜜雪冰城的“廉价渗入”造成互异化，更强调文化溢价。
品牌力维度上，从灵感源自茶马古谈的品牌名“霸王茶姬”，到股票代码“CHA”（茶的拼音），霸王茶姬将中国文化真切植入品牌基因。其首支全球TVC《CHA》以“东方茶，会寰球友”为主题，试图以茶为前言，重构“中国浮滥品牌=廉价代工”的刻板印象。
但不得不说，尽管远景宏大，但跨文化运营还是不小的挑战。举例，好意思国商场对低糖茶饮的偏好、供应链土产货化成本、中概股审计风险等均需永远搪塞。
此外，国内新茶饮商场增速已从13.5%放缓至5.7%，行业干涉存量博弈阶段，霸王茶姬需抓续通过品类创新与国外推广寻找增量，永远压力辞让小觑。
当北好意思首店落地洛杉矶、国外门店突破156家时，这场远征的骨子已从“卖茶”转向“卖文化”，用东方茶谈对擂西方咖啡形而上学，以“伯牙绝弦”的琴韵呼应星巴克的爵士乐，在华尔街书写一部“当代茶文静”的本钱叙事。
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